欢迎来到区块链资讯网
当前位置: 首页 > 莫名当上爸爸gl,榜单|《全球Top20加密基金排行榜》揭秘

莫名当上爸爸gl,榜单|《全球Top20加密基金排行榜》揭秘

发布时间:2019-11-04 08:57:54

摘要

传统意义上而言,对冲基金作为投资基金,从机构投资者中吸引资金并进行证券组合投资,投资商品一般为股票和债券。相比之下,加密对冲基金,作为近几年新兴的投资基金,其投资商品主要为加密货币。

随着区块链和加密资产的发展,在经历了2018年一整年的熊市下,加密基金在近2年内依然实现了超过1400%的收益率。目前,全球加密基金的数量已超过700家。

加密基金一般分为三大类:加密对冲基金,加密指数基金以及加密风险投资基金,其中又以加密对冲基金为主。从投资策略而言,加密对冲基金可分为三大类:基本面型,投机型以及量化型。加密对冲基金,相比于比特币以及其他加密资产,在近2年内展现了更加强劲的表现,这又与加密资产市场的非完全有效性、非流动性以及供求关系密切相关。由于加密基金尚处于初期发展的阶段,还没有一个完整的市场周期。因此,其近2年内的收益率,不代表未来的趋势,应该辩证地去看待。

一、 全球Top20加密基金管理规模排行榜

在数字资产市场当中,加密基金一般分为三大类:加密对冲基金,加密指数基金以及加密风险投资基金。其中,加密对冲基金从数量和规模而言在市场占主导地位。传统意义上而言,对冲基金作为一个投资基金,从机构投资者中吸引资金并进行证券组合投资,投资商品一般为股票和债券。相比之下,加密对冲基金,作为近几年新兴的投资基金,其投资商品主要为加密货币。加密货币作为一种数字资产,充当交易媒介的职能,运用密码学,确保金融交易以及资产转移,具有去中心化的特性。

根据Crypto Fund Research, 自2013年第一家比特币基金成立伊始,陆陆续续有超过700家加密基金进场。即使在2018年如此黯淡的大行情下,依然有100余家加密基金宣布成立。因此,达瓴有理由相信,这个数字,在未来还会继续增长。

作为对当前市场加密基金的回顾,图一以管理资产数额为指标,对2019年全球排名前二十的加密基金进行了整理。

全球加密基金管理规模Top20,数据来源:Crypto Fund Research

总体而言,加密对冲基金旨在利用加密货币与传统投资商品的低关联性以及当前数字资产市场的非完全有效性,在降低投资风险的同时,为投资者提供较为高额的回报率。接下来,本文将从加密对冲基金的规模,投资策略,历史表现和分析等方面对加密基金整个行业进行鸟瞰式的分析。

二、全球加密基金规模

传统意义上而言,对冲基金作为投资基金的一种,从机构投资者或者高净值投资者中吸引资金,并进行证券组合投资,其投资商品一般为股票和债券。随着区块链技术的发展,加密货币,作为一种新型的数字资产,逐渐进入了投资者的视野。加密基金,作为近几年新兴的投资基金,与传统的对冲基金相比,其特殊性在于投资商品:加密货币。在数字资产市场当中,加密基金一般分为三大类:加密对冲基金,加密指数基金以及加密风险投资基金。其中,加密对冲基金从数量和规模而言在市场占主导地位。因此,全文的研究重点,均不包括加密指数基金以及加密风险投资基金。

随着资产种类的不断成熟,近几年内加密对冲基金的数量大量增长。根据Elwood2019年的研究报告,截止至2019年第一季度,在数字资产市场上,大约有150家活跃的加密对冲基金,其总共管理金额超过10亿美元。其中,2019年第一季度加密对冲基金管理资产平均数额为2190万美元,中位数为430万。这个数字,与2018年1月的中位数120万相比,表明了在经历了2018年数字资产行业的低迷之后,投资者的信心不断增强。

图2 加密对冲基金分布 数据来源:Elwood研究报告

如图二所示,在当前加密对冲基金的市场中,一部分大型的基金占据了大量的资源,超过半数以上的基金则管理着不超过1000万美金的资金。就管理资产金额而言,这一分布和行业平均数和中位数极大的数值差异是吻合的,也与传统对冲基金的行情一致。

从投资策略而言,加密对冲基金可分为三大类:基本面型,投机型以及量化型。基本面型加密对冲基金运用全面深入的价值研究,通常通过未来代币简单协议等,对被市场低估的资产进行投资,这类资产一般属于早期的代币项目;投机型加密对冲基金则运用特殊的加密技术,例如挖矿和权益,来产生收益;量化型加密对冲基金则运用非常复杂的量化模型,主要以市场定向和无风险套利这两种方式,实现收益。

尽管在投资商品方面,加密对冲基金与传统的对冲基金有较大的区别。但是,就资金管理费用的结构而言,二者却十分相似。

图3 加密对冲基金管理费用 数据来源:Elwood研究报告

从图三可以看出,加密对冲基金的管理费用有两个来源:管理资金的1.72%为基本管理费以及期望收益以上的20%作为绩效费。这也与传统对冲基金2和20的管理费用一致。

三、加密对冲基金的投资策略

如上文提到的,从投资策略而言,加密对冲基金可分为三大类:基本面型,投机型以及量化型。基本面型加密对冲基金运用全面深入的价值研究,分析资产的基本面,选择被市场低估的资产。基本面型加密对冲基金投资策略主要有以下两种。

基本面型加密对冲基金

1、 长期持有

基金经理会通过深入的基本面分析,选择购买并长期持有他们认为被市场低估的资产,等到投资商品回归到理性的价值后实现盈利。这种策略强调对资产的基本面分析,通过低买高卖的原理,在资产低于应有的市场价值时买入,无论在流动和非流动的市场中都备受推崇。对于这一类的投资者而言,他们会面临较长的闭锁期。

2、 做多和做空并用

与长期持有类似,基金经理会运用同样的基本面分析,选择购买并持有他们认为被市场低估的资产,等到投资商品回归到理性的价值后实现盈利。同时,也会做空被市场高估的资产,等这类资产回归到理性价值后低价买入,轧平头寸,实现盈利。与长期持有相比,这一种策略更为灵活,并且因为做空的缘故,这种策略在公开的加密市场(流动性更高)运用地更广泛。

投机型加密对冲基金

1、信贷

基金经理将传统的商业借贷模型,运用到新的加密资产模式中,以实现收益。通常而言,一些数字资产持有人因流动性的原因,需要现金,但同时又因税收或数字资产看涨的缘由不愿将数字资产出售。在这种情况下,数字资产持有者发行以数字资产为担保品的贷款,来解决流动性需求。基金经理购买这类贷款,充当放贷人,通过获取利息的方式来实现盈利。与传统信贷不同的是,这类信贷的抵押物为数字货币,不同于一般传统的实物商品。因此,鉴于数字资产目前较大的波动性,此类借贷会有一定的违约风险。

2、挖矿

挖矿这一过程存在于工作量证明这一共识机制中,当前比特币使用的正是这一机制。通常而言,节点会监听全网数据,这些数据会经过一些合法检验后,合格的会被缓存到节点中。同时,矿工会消耗自身算力,运用不同的随机数来进行指定的哈希计算,不断重复(类似蒙地卡罗模拟),直到找到合理的随机数为止,这一过程被称为挖矿。挖矿成功的矿工,一般会受到新的比特币和交易费用作为奖励。

3、权益

权益与挖矿类似,但存在于权益证明这一共识机制中。在工作量证明这一共识机制中,所有参与挖矿的矿工都会承担不小的经济成本,并且最终只有一个矿工才能得到奖励,因此会造成大量资源的浪费。权益证明机制,和公司的股东机制类似,挖矿所需要的算力会按照数字货币持有者持币的比例来进行分配。因此,在权力证明中,交易的确认不是通过挖矿,而是通过已有的电子资产来确认。在加密网络中,权益者会因为交易确认所做的贡献而得到按比例分配的奖励。

量化型加密对冲基金,则侧重于运用非常复杂的量化模型,进行投资获利。因为交易数额庞大,流动性对于量化型交易至关重要。目前,量化型加密对冲基金的投资策略主要有以下三种。

量化型加密对冲基金

1、市场定向

整个市场定向中,投资者会运用高度复杂的数学模型,依据当前的市场周期,得到“风险开启”(risk-on)或者“风险关闭”(risk-off)的交易信号。依据这两种交易信号,投资者会做出激进或保守的投资,因此,这种投资策略被称为市场定向。其中,“风险开启”(risk-on)和“风险关闭”(risk-off)这种理论像是一种投资环境,这种环境反映了投资者风险厌恶的变化。根据这种理论,当出现“风险开启”的交易信号时,投资者会选择风险更高的投资,例如购买股票,债券等;当出现“风险关闭”时,投资者会选择风险更低的投资,例如购买国债或者持有现金。一般而言,“风险开启”的投资环境与乐观的宏观经济形势有关,反之亦然。

当然,除了“风险开启”和“风险关闭”这种模式,市场情绪,动量,趋势以及一部分算法交易策略也属于市场定向的范畴,被从业者广泛使用。市场定向这种

上一篇: 卓达集团申请破产,人民日报评区块链:换道超车的突破口

下一篇: 哥斯拉2免费观看超清完整,行情分析:BTC继续维持震荡整理,降低上涨预期